您的位置: 旅游网 > 社会

金融:预计央行节后有所收紧 荐1股

发布时间:2019-10-09 18:20:06

金融:预计央行节后有所收紧 荐1股 2014-01-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周观点基本面看1)信贷投放春节后或有所放缓。据媒体报道,1月前20天四大行新增贷款投放达4400亿元,高于去年同期 000多亿的水平。尤其在今年春节较早,企业节前开工率不足的情况下,这一信贷增速明显超出市场预期,我们认为这显示目前宏观经济基本面在一季度依然向好。因此央行在节后大概率将进行窗口指导,压制信贷冲动,保持社会融资总量平稳增长。

2)春节后利率中枢上行或已无法避免。如上我们预计央行对社融总量及信贷的调控将推升中期的资金价格。即使从短期看,我们认为,节前的取现需求节后将转为存款,提升市场流动性,因此央行节前天量逆回购节后到期之后续做的概率较小。不过如果央行续做逆回购,或将成为逐渐加深市场对于中期内利率曲线继续陡峭化的判断。从长期看,五大行部分分行上浮存款利率至顶的信号值得重点注意。由于五大行存贷市场份额在40%以上,其定价策略将直接决定整体利率中枢水平。综上,从短中长期判断,我们认为目前利率曲线的陡峭化已经阶段性到顶,维持二季度利率中枢继续上行并高于去年四季度的判断。

)产能过剩行业不良贷款仍将温和暴露。据媒体报道,银监会近期表示,商业银行信用风险呈现了新趋势、特点,其中信用风险正从长三角地区向其他东部省市和中西部地区多点扩散,从钢铁、光伏、船舶等困难行业向上下游行业和关联产业链蔓延。我们认为,随着经济结构调整以及增速的放缓,今年的信用风险仍将温和暴露,类似中诚信托的兑付事件也将陆续出现,上市银行信用成本将有一定程度提升。

政策面看,银行呆账核销标准放宽。近日,财政部在《金融企业呆账核销管理办法(201 年修订版)》中放宽了对于银行坏账核销标准,单户余额1000万以下的对公贷款以及500万以下的个人经营性贷款,经追索1年以上,仍无法收回可按照账销案存的原则自主核销。这一政策将极大利好银行向零售业务转型,提高小微业务存量较大的股份制银行的经营效率。

市场面看,上周末我们提到,人行的态度将成为全年行情逆转的最大信号和催化剂。大盘在两次逆回购之后显著上行,印证我们判断。行业跑输大盘,主要原因在于市场对资产质量与监管趋严的担忧,但这两者是永恒的短期和长期目标之间的矛盾。我们认为,一季度经济基本面依然向好,流动性相对宽松,配合年报行情,维持一季度行业有相对收益判断。个股首推平安。

石嘴山治疗阴道炎医院
百色好的男科医院
嘉兴哪家医院治癫痫病
石嘴山治疗月经不调方法
百色哪家医院治疗男科
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的