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黑色系王者归来:又见“黑旋风”螺纹钢再创新高

发布时间:2019-12-04 09:27:22

又见“黑旋风”!

总是在不经意间,黑色系就给你一个“惊喜”。上周五,期货多次冲高未果,本周一,在铁矿石、、一众“黑色兄弟”的共同带领下,螺纹钢终于突破前高,刷新2014年以来的新高记录,最高价达3740元/吨。进入7月以来,关于螺纹钢后续走势的讨论愈加激烈,证券机构研究员、商品分析师、贸易商对后市的看法略有不同。针对这种现象,记者连线行业专家,针对4月以来钢价持续走高的行情进行原因深究,并对即将到来的传统旺季行情的走势给以预判。

专家连线

⊙西本新干线首席研究员,邱跃成

⊙永安期货黑色分析师,陈涛

⊙申银万国期货首席黑色分析师,石头

期货日报:持续震荡走高的螺纹钢期现货上涨行情,内在动因何在?

邱跃成:本轮钢价持续走高的原因主要有四个方面。首先,6月份各项经济数据整体向好,市场悲观预期明显修复;其次,电炉钢产能释放不及预期,钢厂检修较为集中,市场库存在消费淡季并未明显累积;第三,市场充斥如采暖季环保限产、螺纹生产许可证核查、钢厂新排污标准及环保督查等各种利好消息,提振市场信心;第四,钢厂订单情况普遍较好,挺价意愿坚决。

石头:这轮钢价的上涨要从两个方面来看。一方面,需求端的持续向好,比如总体维持稳定,购地数据显示大房企偏向乐观,下游开工表现不错,三四线城市棚改的消息刺激等,还有就是基建的发力,之前发改委提出了铁路投资要“决战三季度”,公路投资要尽快推进等,对需求产生了实实在在的拉动。

另一方面,供给侧改革的超预期推动。今年钢铁去产能任务是去除5000万吨粗钢产能,截止六月底,已经顺利完成5800多万吨,超额完成全年的任务。近期李克强总理在开会的时候又提到要严防已经去除的“地条钢”产能死灰复燃,督导组继续巡查各地去产能情况,这都在供给侧对价格产生了有效支撑。目前是消费淡季,但是钢材社会库存依旧维持在较低位置,钢坯价格节节攀升,钢厂挺价,反映了市场对价格的总体乐观。

陈涛:本轮钢价持续走高,从宏观方面来看,在人民银行4月以来央行停止缩表,金融监管对市场情绪的打压逐步淡化之后,商品市场迎来短期反弹。

从产业来看,自年初以来,工信部将彻底取缔“地条钢”作为今年钢铁去产能的重要任务,各地区严格执行取缔“地条钢”政策,导致螺纹存在供应缺口。同时,由于1-2线城市限购,资金外溢导致今年3-4线城市的房地产销售火爆,从而带动房地产新开工维持高位。从6月以来,我的钢铁网5大品种总库存持续走低,证实了钢材供需存在缺口。宏观和产业的双重原因,导致了本轮钢价持续走高。

期货日报:“淡季不淡”,与2016年相比,2017年螺纹钢的淡季上涨有哪些特点?

邱跃成:今年和去年相比,行情表现不同之处主要有四个方面。一是明显表现为长材强、板材弱,地条钢清理对长材供应的影响最为直接;二是成品材强、原料相对较弱,钢铁企业盈利大幅好转;三是产业链扭导致各种极值不断上演,螺纹基差、螺矿比、螺卷差都出现前所未有的极值;四是钢坯表现在整个黑色商品中最为突出,价格创近5年多的新高,钢铁企业利润集中在炼钢环节,轧材企业利润微薄。

陈涛:从宏观上来看,去年宏观的整体趋势是向上,而今年的宏观的整体趋势是向下的。

从产业来看,去年钢价上涨,主要是由于16年房地产销售持续走好,导致钢材需求出现明显复苏。而15年由于钢铁行业持续亏损,导致大量钢厂(长流程钢厂)持续亏损倒闭,高炉复产不及时导致16年出现了供需缺口。而今年更多的是因为行政去除“中频炉”后导致螺纹存在明显供需缺口,同时高炉(长流程钢厂)无法弥补“中频炉”去除后的铁水缺口,导致铁水在不同钢材品种间转移利润。

石头:今年价格的上涨主要还是供给侧改革的推动,尤其是打击中频炉消灭“地条钢”行动直接导致了螺纹钢出现了较大的供需缺口,并在短时间内难以补上。此外,需求的超预期也是重要因素之一。

期货日报:螺纹钢创新高后,后市走势将如何演绎?

邱跃成:近两周螺纹延续区间震荡走势,主力合约已处于移仓换月阶段,多空双方均较为谨慎。当前市场多空分歧较大,一方面钢铁行业有关环保、质量、安全、能耗等方面督查的消息不断,市场依然存在供应收缩预期;另一方面当前的高利润、高钢价已使得市场产生一定的恐高心理,现货市场成交低迷,市场库存连续两周明显累积。

尽管全年钢铁5000万去产能任务已经提前完成,地条钢清理也已经全面完成,但近期国家各部委进一步加强环保、能耗、安全、质量等方面的监督检查,对供应一直维持高压态势,使得市场不断存在供应仍将受明显抑制的预期,推动价格在震荡中继续走高。加之当前钢厂定价能力不减,未来政策面的扰动因素使得钢价创新高的可能性依然很大。

陈涛:从目前螺纹的走势来看,我们要重点两个部分。

一是供应方面,(a)环保部推“2+26”城市新规,对唐山、邯郸、安阳等重点区域的限产政策;(b)环保稽查的影响;(c)电弧炉供应增量。

二是需求方面,重点关注货币政策持续收紧和房地产销售转弱导致的螺纹需求下降。从目前的5大钢材库存来看,关注螺纹淡季累库程度以及旺季到来后的库存变化。

下半年,钢铁行业将面临国家六大督查。

一是国家8月份将再次派出督查组进行“地条钢”专项抽查;

二是环保部将对全国约5000余家钢铁企业,包括有炼铁、炼钢能力的企业约650家和独立轧钢企业4350余家,完成新排污许可证的核发;

三是国家质检总局决定开展钢铁产品生产证许可获证企业产品质量监督检验工作;

四是工信部日前下达了2017年国家重大工业专项节能监察任务;

五是国务院将开展全国安全生产大检查;

六是环保部第四批环保督察将开展。

石头:总体来看,三季度螺纹钢的走势应该是“重心上移、高位震荡”。需求端的向好和供给端的去产能使得螺纹钢拥有上涨的动能,尤其是现货价格的支撑,使得螺纹钢期货价格难以下跌。另一方面,价格也不太可能一路疯涨,主要是考虑到钢贸商在高价位的情况下拿货的谨慎度会增加,以及后期国家再度出手进行调控的可能性,所以重心上移后高位震荡的概率较大。

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