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煤炭石油煤炭行业7月月报

发布时间:2019-08-15 10:18:46

煤炭石油:煤炭行业7月月报 2011-07-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

近一个月以来的煤炭板块走势整体强于大盘,但最近一周的表现则相对较弱。其中,月度表现最强的是炼焦煤和无烟煤板块,与煤炭十二五规划出台提出要实行稀缺煤炭品种的保护性开采有关。

但最近一周,随着大盘的回调,煤炭板块回调明显。其中以动力煤和炼焦煤调整幅度为最大。

煤炭板块当前业绩优良,但未来成长性不被看好从一季报的情况来看,煤炭行业业绩优良,EPS处于各板块第三位,仅次于银行和食品饮料行业。

但煤炭板块未来成长性并不被看好,2012年的复合增长率为18.14%,在中信行业分类29个板块中排倒数第4位。仅高于交运、石油和银行板块。

投资策略:下半年相对看好影响下半年煤炭供需的有四个主要因素,一是“迎峰度夏”和“冬季储煤”将在下半年展开。二是我国保障性住房于下半年集中开建,化工、建材、钢铁冶金和有色金属冶炼几大行业用电量有望继续增长,从而带动煤炭需求增加。三是去年受到抑制的高耗能行业产能今年将加速释放将支撑煤炭需求增加。四是供给方面,煤炭资源整合后,煤炭资源主要掌握在少数大型煤企上。因此煤炭供给将得到有效控制,不会出现大幅高于煤炭需求的情况。

因此,我们判断,下半年煤炭价格仍将维持高位。当然不排除小幅波动的可能,但主要还是高位坚挺的比较景气的状态。

因此我们对下半年的煤炭行情相对看好。

另一方面,7-8月份将进入年报密集披露期,可关注年报行情带来的部分交易机会。

因此,我们认为,可能带来阶段性行情的驱动因素主要有以下几点:

火电出现长期亏损状态,因此虽然CPI高企,但政府不得不提高电价以保证电力行业的安全运行,而提高电价则能减少火电行业亏损。因此,我们判断火电行业已到行业低谷。电力行业的好转及电力方面的改革将有利于动力煤子版块的表现。如中国神华、煤炭工业发展“十二五”规划征求意见稿”5月份已经出炉。值得关注的是,规划稿规定,在三晋地区,将对优质炼焦煤和无烟煤资源实行保护性开发。因此我们建议重点关注优质炼焦煤和无烟煤的公司,十二五期间很有可能出台一些保护性政策,在政策的推动下,这两个子行业有可能将面临一定的价值重估的机会。如盘江股份、阳泉煤业、兰花科创、潞安环能。

在价格对利润的贡献度相对下降的情况下,我们建议关注在产量方面内涵或外延成长性高的公司。例如具有整体上市预期的公司,如山西五大煤炭集团下属的上市公司:煤气化。

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